Là một người quan tâm đến thị trường Bitcoin chắc hẳn mô hình Stock To Flow đã không còn quá xa lạ với bạn. Tuy nhiên bạn đã thật sự hiểu rõ về Stock To Flow chưa? Nếu chưa hãy cùng dautucoin24h.com tìm hiểu bài viết tổng hợp thông tin chi tiết về mô hình này nhé!
Nội Dung
Mô hình Stock To Flow là gì?
Stock To Flow (S/F) có 2 khái niệm có ảnh hưởng đó là Stock và Flow. Trong đó Stock là trữ lượng còn Flow là lưu lượng. Đây là hai định nghĩa cực kỳ có ảnh hưởng trong chuyên môn nghiên cứu Động lực Hệ thống (System Dynamics). Chuyên môn ứng dụng thường vĩ mô và có độ phức tạp cao cũng như nhiều biến động.
Công thức tính Stock To Flow
Trong tình huống của Bitcoin. Stock chính là lượng Bitcoin đã được tạo ra và đang lưu hành. Còn Flow chính là số Bitcoin được sinh ra trong một thời gian. Và S/F được tính bằng công thức như dưới:
S/F = Stock / Flow
Thông thường tỷ lệ lạm phát được tính bằng công thức Flow / Stock (tỉ lệ giữa số lượng gia tăng so với số lượng có sẵn). Trong khi đó S/F diễn đạt một yếu tố mới: Sự khan hiếm.
Sau đây là thông tin về một số S/F của các tài sản thường thấy:
Vàng có S/F = 62, nghĩa là phải mất 62 năm khai thác. Thì mới tạo ra số lượng vàng bằng với số vàng đang được lưu hành. Còn Bạc có S/F là 22. Từ đó ta thấy tỷ lệ S/F cao này làm vàng và bạc. Đã trở thành hàng hoá mang đặc điểm của tiền.
Mặc dù thế Palladium hay bạch kim có S/F xấp xỉ 1. Điều này mang ý nghĩa rằng tổng lượng hàng hoá đang lưu hành đều bằng hoặc bé hơn tổng lượng hàng cung mới hàng năm. Giả sử nếu có ai đó tích trữ nó với số lượng không hề nhỏ trong một giờ giấc ngắn thì giá cả của loại hàng hoá này sẽ tăng vọt, nhưng sự tăng vọt giá cả này kích thích tăng năng suất sản xuất ra nó dẫn đến tăng sản lượng cung mới vào thị trường, và ở đầu cuối giá cả lại giảm xuống lại khi cung và cầu trở nên cân bằng. Điều này gần như không được thay đổi.
Tỷ lệ S/F của Bitcoin
Tình trạng Bitcoin, bạn rất có thể tính S/F với cách lấy tổng lượng Bitcoin lưu hành là 18.2 triệu đem chia cho nguồn cung trong năm nay tầm 0.7 triệu nên S/F = 26. Tỉ lệ S/F này giúp Bitcoin được xếp vào loại nhóm hàng hoá giống như vàng và bạc. Đó là chưa tính hoàn cảnh trong 4 năm kế tiếp, kể từ tháng 5/2020 thì nguồn cung Bitcoin bị giảm một nữa, nghĩa là nguồn cung sản xuất là 0.35 triệu thì số S/F sẽ còn cao hơn thế.
Sự kiện giảm 50% này được gọi là Bitcoin Halving (chia đôi) và là sự kiện không thể thiếu về phương diện lạm phát và tỉ lệ S/F của Bitcoin. Sơ đồ dưới biểu hiện lạm phát của Bitcoin theo thời gian, sự gấp khúc của đồ thị bị gây ra chính bởi sự kiện halving đã nói trên.
Stock-to-Flow và chất lượng của Bitcoin
Giả thuyết căn bản của nghiên cứu này. Là sự ảnh hưởng của sự khan hiếm của hàng hoá (được đo lường bằng S/F). Lên giá của hàng hoá đó. Điều này được gợi lên sau khi tham khảo bảng khan hiếm ở trên. Cùng theo với tổng giá trị thị trường của kim loại quý tương ứng.
Dữ liệu nghiên cứu
S/F được tính trong thời gian từ tháng 12/2009 cho đến 1/2019 (tổng cộng có 111 điểm dữ liệu). Số block tạo mới hàng tháng được truy vấn trực tiếp từ blockchain ra. Với số block được sinh ra hàng tháng. Và số Bitcoin tạo mới trên mỗi block ở thời điểm tương ứng đó ta có thể tính được flow và stock. Nghĩa là tính được S/F. Ngoài ra, vì mang tầm cỡ khoảng 1 triệu BTC bị thất lạc. Tức là không còn trong lưu thông nữa, nên sẽ bị loại ra khỏi tính toán. Với cách bỏ qua 1 triệu BTC trước tiên trong quá trình tính toán.
Giá của Bitcoin được tham chiếu từ nhiều nguồn khác nhau. Nhưng đều mở đầu sớm nhất là từ tháng 7/2010. Trước tháng 7/2010 thì có 2 sự kiện về giá trước tiên của Bitcoin (1309 BTC giá 1 USD vào tháng 10/2009. Báo giá 0.003 USD/BTC thứ nhất trên BitcoinMarket vào tháng 3/2010. Và sau cùng là sự kiện Bitcoin Pizza với 10 nghìn BTC cho 1 chiếc bánh pizza 41 USD). Cũng được thêm vào để làm dữ liệu nội suy.
Bên cạnh đó số liệu S/F của vàng và bạc cũng sẽ được đưa vào để làm chuẩn. (Vàng: S/F =62, tổng chất lượng 8.5 nghìn tỷ USD. Bạc: S/F =22, tổng chất lượng 208 tỷ USD)
Hình thức hoá dữ liệu
Với chất lượng thị trường từ 10.000 USD cho đến 100 tỷ USD. Thì rõ ràng sử dụng logarit để thu nhỏ tỉ lệ đồ thị sẽ giúp nó ưa nhìn hơn.
Trong đồ thị trên, ta thấy vị trí của các điểm sắp xếp. Rất khớp đường hồi quy tuyến tính (đường chéo màu đen). Điều này cho thấy một mối liên hệ mạnh mẽ giữa S/F và tổng vốn hóa.
Lời kết
Trên đây là toàn bộ thông tin mới nhất về mô hình Stock To Flow mà dautucoin24h.com muốn chia sẻ đến bạn. Hy vọng bài viết đã mang đến cho bạn nhiều thông tin hữu ích nhất.
(Nguồn – Tham khảo: bitcoinvietnamnews.com)
